姚记科技上半年营收分析：总营收达19.95亿，游戏业务占比3成

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报告显示，姚记科技2021上半年营收19.95亿元，同比增长95.84%；归属于上市公司股东的净利润为3.67亿元，较上年同期减少54.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.27亿元，同比增长17.19%。

从整体财报情况来看，姚记科技营收增长主要得益于两个方面：一是其海内外核心游戏贡献稳定流水，旗下休闲游戏生命周期长收益明显；二是其互联网创新营销业务即。。。广告营销、电商代运营等快速发展，成其业务新的增长点。

游戏营收6.40亿元，同比增长9.76%，占总营收32.07%

在收入结构上，姚记科技营收主要来自扑克牌、游戏、数字营销和其他业务。这几年，曾经的扑克牌主业占比逐渐下降，并被游戏业务所替代。而今年游戏业务比重又略低于其新兴的数字营销业务。

从业务发展来看，姚记科技基本上已形成了“游戏+扑克+营销”三大业务并行路线。

今年上半年，其主营产品扑克牌、游戏、数字营销分别实现营业收入5.23亿元、6.40亿元、8.04亿元，同比增长分别为39.32%、9.76%、1987.40%；占总营收的比重分别为26.22%、32.07%、40.28%。

在游戏层面，姚记科技营收主要来自旗下成蹊科技、大鱼竞技两大子公司，其中成蹊科技为创收主力，营收贡献超8成。

具体来看，期内，其子公司成蹊科技游戏营收5.68亿元，净利润约2.37亿元，半年时间就已超额完成2021年全年1.6亿元业绩承诺。

旗下主营产品《指尖捕鱼》《捕鱼炸翻天》《大神捕鱼》《黄金捕鱼场》《小美斗地主》《齐齐来麻将》《梦幻恐龙园》等休闲、养成类游戏发展较好。目前主要运营的手游产品累计注册用户超7000万人，微信小游戏产品累计注册用户超过1.86亿人。

而另一控股子公司大鱼竞技上半年营收0.65亿元，净利润4048万元，完成2021年近半业绩承诺。这家公司主要从事海外市场在线休闲竞技游戏开发、运营及推广，其主要运营的游戏产品为《Bingo Party》《Bingo Journey》《Bingo Wild》等。

财报显示，报告期内，上述三款游戏在出海休闲竞技类游戏排名靠前，收益较为不错。其海外游戏产品已发行至全球超过100个国家和地区，累计注册用户超过2500万人。

游戏研发投入加重但收效式微，数字营销业务成营收主力

近两年，姚记科技一直都在加码游戏研发以及数字营销业务。去年新成立了酷祯网络公司，主要研发微信小游戏，其主要产品有《梦幻恐龙园》。但该子公司营收及净利润情况都不及去年同期，自研收效不明显。

不过，姚记科技并未放弃游戏自研业务。今年上半年，其研发投入同比增加69.66%至0.88亿元。且姚记科技还在财报中表示，将持续加码自研游戏投入。

一方面，公司对现有的移动游戏产品进行迭代升级，提升游戏表现力和玩家体验，延长产品的生命周期，提高玩家的忠诚度；另一方面，公司打造工作室形式，持续开发多款精品手机游戏打造产品矩阵，显著提升了公司产品的研发效率。

当然，在保证游戏业绩基本面的同时，姚记科技的另一数字营销业务则在快速发展，甚至超过了游戏业务。在去年，姚记科技就曾透露公司加码。。。广告营销业务，要打造“国际。。。中心”。

而今年上半年，其数字营销业务包括。。。广告、电商代运营、营销投放等营收同比翻了近20倍。姚记科技认为，。。。营销是未来3年广告主最关心的营销形式，基于新媒体的内容营销具有广阔的市场发展空间。而公司业务覆盖了较为全面的主流。。。媒体平台，为客户提供整合营销服务，培养了一批行业头部矩阵客户。

如若保持这一增长速度，姚记科技今年数字营销业务将成为其营收主力。当然，目前这两者营收占总营收比重差距不大，若有自研游戏产品上线，且效益不错的话，游戏业务同样有可能重回主力位置。

证券机构方面对姚记科技的评级也颇为不错，其中，开源证券研报认为，姚记科技的休闲游戏基本面较好，通过投入。。。商业化，布局。。。广告、达人撮合等新业务，后续营收可观，因此，维持“买入”评级。